Megan 媒岸控股假账事件的回顾
大家还记得在十多年前一只让很多人记忆深刻的股票吗？ 如果你是在2000年的时候就已经踏入大马股市，你就应该曾经听过MEGAN这家上市公司。
尤其是当时有一位名气很高的投资前辈，当时他非常看好这只股票，而且也投了很多钱在这只股票上面。虽然当时已经有很多人在怀疑MEGAN的财报有问题，但是这位前辈还是无比看好这只股票，他不断在论坛赚写文章讲解他对这家公司的研究成果，也不断的加码买入更多的股票，并且因为这位前辈他拥有很多的粉丝，很多粉丝也相信这位前辈对MEGAN的研究而跟他一起买进了这只股票。
但是到最后很不幸的，公司真的爆出了做假账，导致他的股票大跌，最后停牌， 到最后的除牌。这个让很多投资者都面对惨重的损失，而这位前辈也因为这个战役后，在股票投资论坛里销声匿迹了。
其实我对这位前辈是蛮敬佩的，他所写的投资文章都显示他是一个很懂得投资的人，而且他的文章也影响了许多人，是很多人的启蒙老师。他教懂了很多人如何投资股票，但是最后也裁在了假账里阴沟里翻船，实在让人无限感慨。
如果你没有听过 MEGAN，现在我们就来了解一下这家公司。
MEGAN 的中文名叫媒岸控股，它是在2000年8月在第二交易板上市，然后在2002年转去主板。
MEGAN是一家制造CD和DVD光碟的厂商，所以他的产品可以说是非常的普通，技术要求也不是很高。现在回看，制造 DVD 光碟当然是过时了。已经没有多少人还在使用 DVD 这样的东西了，不过当时他却是一家很多人关注的公司。
那时的最大股东是Yeo Wee Siong 和 Mohamad Adam Che Harun 公司由 Yeo 来经营，而Mohamad Adam则负责企业的内部活动。Yeo 是美国毕业生，主修金融管理，他是新加坡公民。而Mohamad Adam之前当过土著证券银行的经理，也曾经是马来工商总会的副会长。
MEGAN从上市到被除牌，就只是短短的七年时间。所以可能管理层从一上市就已经抱着赚快钱，然后打包走人了。当时的财务总监是Kenneth Kok Hen Sen，他是Mohamad Adam的私人助理，所以他最清楚公司假账的问题，因为所有公司的账面都需要经过他的手，而管理层就用他来操纵财务报表，并且利用在公司的职位来为自己谋取利益，也威胁其他高层加入他们的这个欺诈行为。
很多人会买入MEGAN的原因是看好他的PE 就是本益比超低，当时他的本益比就只有2-5倍，他的股价是在7到8毛钱之间，但是每股盈利却有30多分。就是说如果你投资这只股票，两年的时间就可以拿回本了，这样好的公司你还不投资，还要等什么呢？
另外就是很多人是看到这个刚才所讲的投资前辈对MEGAN的超级信心，他对MEGAN做了很多的分析，所以很多的粉丝也跟着他有很大的信心投资了这家公司。
MEGAN 如何做假
至于MEGAN他如何做假呢? 第一就是他对他的营业额猛灌水。在2000年， MEGAN的营业额只有7,700万，但是到了2005年它的营业额已经快速的成长到9亿多，在短短的5年里营业额就成长了12倍。
在做假账被揭发以后，MEGAN被稽查出他们的账目被灌水高达4亿多，同时公司也没有能力偿还所拖欠的大概8亿令吉的债务。
第二个呢就是管理层他谎报债务，就是管理层声称他们已经偿付了欠所有债权人的钱。但是真实情况是很多的债务都还没有偿还到。
还有就是虽然财务报告显示每年公司都赚大钱，但是在 Trade Receivable，就是应收账款这一块却每年都在增加，这就意味着虽然公司把东西卖出去了，但是很多人都没有给钱，公司也没有急着要跟欠债的人讨回钱，所以应收账款这一项就越集越多。
第三个就是在买入和注销机器上面，他们也动了很多手脚，尤其是在折旧这一块。
- 2004财政年，Megan的折旧是0.58亿，折旧率是17.4%。
- 2005财政年，Megan的折旧是1.16亿，折旧率是16.3%。
在2004到2005年里，Megan的折旧都是很高的，而在2006年是，它的折旧率甚至是接近25.0%。
这个折旧就吃掉了一大块的盈利。但是在投资者看财报时会以为只是账面上的数目罢了。因为折旧的款项不会让公司的现金减少，所以人们会误以为公司的财务还是很健康的。
企业活动频密
而且在2004-2005年里，Megan的企业活动很频密，比如发附加股，送红股，私下配售新股，并购新加坡的MJC，回购股票，发行回教债卷等等，款式之多，真的让人看得眼花缭乱。
它曾经在同一个时间里做Private placement，又Share buy-back，当时真让人不知道它到底在搞什么鬼。因为 Share buy back 就是要减少在市场流通的股票，但是又做私下配售，又把更多的股票放入市场，这到底是要干嘛呢？
当人们质疑公司的帐目时，Megan的主席还说：We are cash rich and should not have any problem。
但是当时Megan其实已经有RM9亿的银行贷款违约。而且 审计师知道这一点，但他们没有向公司股东和监管机构就是Bursa报告。那你知道当时Megan用的是那一家审计师吗？就是大名鼎鼎的KPMG.
另外会计师也掩盖了公司内部的欺诈活动。 其中包括虚构的交易活动和购买设备的虚假抵押金。
眉目
不过如果有多注意Bursa的宣布，就可以看到Megan的前五名大股東在2002到2005年时就开始不断的在卖出他们的股票。这个在当时应该是一个警讯了。因为如果公司前途很好，又那么赚钱，为什么大股東要把他们的股權賣出去呢？
回看2002 年的前 30 大股東到2006年时已经差不多都换人了。 在2006年1月，他的主席更是快速的卖出他的股份。
虽然Megan每年都赚钱，净盈利年年都在增长，但 现金流却年年在减少。对一家年年都赚钱的，应该是钱会收到手软，现金流应该是很充沛才对啊。
他的流动比率从2005年的0.84上升到2006年的2.03.
假账如何爆发
Megan做假账最终被揭发是因为它的两家子公司 MTSB 和MJC对持有公司债券的人违约，公司无法向持有人支付 RM4700 万的债卷利息。因为这件事情，公司的假账就开始被一一的倘在阳光下。
应收账款每年不断的增加，如果太久还不能收回，很大可能就是会变成坏账。而真的有很多最后都变成了坏账。媒岸控股（MEGAN，7101）子公司Memory科技疑涉舞弊，導致資產出現4億5600萬令吉的巨大差額。
同時，媒岸控股另一家虧損子公司MJC（新加坡）私人有限公司，也被債權銀行要求委任普華古柏的署名代表為臨時接管人，以調查賬目。
假账风波爆发后，它的股价也跟着狂泻，过不久就被令停牌了。根據2006年的正式財政報告Megan的縂資產是13.6億。根據2007年的初步財政報告Megan的縂資產是1.6億。
这一个是做假账的财务报表，而下面是假账爆发后，所出来的真正的财务报表。差距是多么的大。看到這一個報表，真是让人觉得这个管理层真是太離譜了，这只股让当时大量买入的人都烧到了手。
如何让大众信服？
2017年，Mohamad Adam被判做假账罪名成立，需要坐牢18个月，和被罚30万。不过Mohamad Adam还提出上诉。在2020年，法院还是维持同样的判罚。不过被告还是可以上诉，所以还没有被关进牢里。
而Yeo则是在假账丑闻爆发后就人间消失了，虽然大马有寻求国际警察通报逮捕Yeo, 但是事情过了一阵子，好像也没有人在乎有没有抓到他了。
有人说Yeo其实是黑道中人，他是从新加坡过来做翻版DVD的，哈。
对于这个判决，个人觉得是太轻了，起不了阻吓作用。而且司法程序，走了这么多年，还没有定罪，还可以无限的上诉，犯罪人没有被抓进监牢，还是可以逍遥法外，这样对所有上市公司又有什么警示作用呢？
你认为呢？
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