投资首次公开募股(IPO)一定是稳赚的吗？
最近首次公开募股或是IPO很盛行，在2022年，大马股市有35家公司IPO. 2023年截至7月，已经有22家公司IPO。而且很多人都很喜欢抢着购买IPO的股票，他们认为抢到，买到，就是赚到。就是对他们来说，买IPO的股票就是稳赚的了，但是实际上真的是这样吗？
什么是IPO？
在还没有谈是不是稳赚之前，我们首先来了解一下什么是IPO？
IPO是指一家公司首次将他们的股票公开发行给公众投资者认购的程序。在IPO过程中，公司将自己的股份出售给公众，然后把筹集到的资金用来扩展业务、偿还债务、或是收购资产等等。
一家公司在决定进行IPO之前，它通常是一家私人公司，它的股权只属于少数私人投资者或创始人所拥有。通过进行IPO，公司可以他们的股票在公开市场交易，这样就可以让更多的投资者参与进来购买公司的股份。
IPO过程一般包括招股书的编制、承销商的选择、路演宣传、确定发行价以及股票上市交易等环节。一旦成功完成IPO，公司的股票将在证券交易所上市，投资者可以通过买卖这些股票来参与该公司的所有权和收益。
对于公司来说，IPO是一个重要的里程碑，它不仅可以为公司筹集到更多的资金，还能提高公司的知名度和声誉。对于公众投资者来说，参与IPO可以提供他们投资机会，让他们有机会分享到公司成长和盈利的红利。
对于IPO的股票，通常它们都会迅速的上涨，因为出售这些股票的经纪人都希望可以从炒作中获取几个百分点的销售佣金，因此他们会在这些股票搞很多的动作，制造出一种大家都想要抢着买的氛围。当投资者被兴奋和对巨额收益的梦想所诱惑时，他们就会开始对这只股票产生兴趣，对它非常的关注。
通常很多想要上市的公司，都会选择在股价对他们有利的时侯，才通过发行股票来筹集资金，而这个价格通常会比它们公司实际的价值要高很多，对投资者来说，其实并不不划算的。一旦投资者买入后，炒作消退，这些IPO股票就会遭到重挫。
就像在2022年上市的Farm fresh和 Sen Heng这俩家公司，现在的股价都已经跌破了它们IPO的价格了。
尽管跟2000年相比，现在的IPO市场已经变得更加成熟，拥有更好的资金支持，并且相对于2000年所看到的情况，它们拥有更具吸引力的商业模式。但这也并不意味着今年上市的每一家公司都会让你赚钱。我们在考虑是否投资于下一个“热门”的IPO时，我们对一家公司的前景应该要持有怀疑的态度，就算我们认为它的商业模式很卓越，我们还是需要验证它的持久力；最重要的是，不要对一只股票支付过高的价格。
要知道，并不是每一家上市公司都会成为苹果，特斯拉，或是英伟达. 事实上，在10个IPO的股票中，有9只在3或5年后就会开始亏损了。这是因为它们在要上市之前，把公司的账目做得太美太好看了，对未来的规划也画了很多不切实际的大饼，结果是过后都无法兑现，美丽的账目开始变得难看，股价就反映出来了。
所以有人说，IPO其实是叫It's Probably Overpriced，就是一只刚上市的股票它的价格可能过高了。
当然，IPO也是有值得买的时候，那就是在IPO之前，公司让员工认购的股份了。
我购买IPO股的经验
我就有过这样的经验。
好多年前，当Pentamaster 即将上市的时候，那时的IPO价是1.60，公司有分了部分股份给员工优先购买。我的朋友当时在里面担任工程师，公司给了他20-30lot, 当时1 lot 是1000股，就是他可以买20,000 - 30,000股。
但是他们公司里面的员工竟然都不看好这个IPO，没有什么人有意愿要买。当时我朋友也说他没有兴趣要买，他家人也不要，还问我有没有兴趣，他可以把公司给他认购的份额都给我。我当然是说好啊，还跟家人讲了这件事，家人也都感兴趣，大家也都集资好了，等待购买朋友的IPO份额。
不过后来我朋友说，他公司的领导看到员工都没有兴趣买自己公司的股票，因此他们的领导还开出了个优惠的条件，就是在股票上市后的一年里，如果股价跌少过1.60，而员工想卖掉他们的持股的话，公司将会以1.60的价格买回。这个根本就是差不多sure win了。 就好像一个赌局，赢的概率超过90%，还有什么好怕的。
在Penta即将IPO时，当时芯片市场一片繁荣，市场上对Pentamaster 的兴趣越来越高，而我的朋友和他家人突然也对这个IPO感兴趣了，他们突然都想要买了。最后他只分了我5粒, 我也让家人各买一粒，自己也只得买一粒而已。
在IPO开市的第一天，Penta就起到两块多，而我当时并没有什么价值投资的精神，我和家人在股价涨到2块多3块之间就全部卖掉了。每个人赚几百一千的，感觉还好开心。但是如果把它留到现在，就是一笔大钱了，会更加开心。
不过Penta 在IPO后它的价格上涨了一段时间后，也是有开始回调，也是有跌破IPO价格，而且维持了很长的一段时间，知道公司的业绩开始好起来，它的股价才开始有作为的。
了解公司基本面至关重要
当一家公司的股票需求受到青睐时，公司发行股票的炒作可能会掩盖公司真正的基本面。这对于筹集资本的公司来说是一个有利的情况，但对于购买股票的投资者来说却是不利的。
所以，对于想要投资IPO的投资者，最好就是不要被媒体炒作和新闻报道所左右。就像在2011年在美国上市的Groupon公司，在它首次上市时，Groupon被媒体广泛吹捧为下一个趋势潮流。使到这只IPO价是20美元的股票，在上市的第一天，股价就飙升到了524美元。一天涨了26倍，但之后它的股价却一路下跌，到了现在， 就只剩下6美元。
或是像Grab一样，它在IPO后它的股价曾经上涨到最高的16美元，但是过后就不断下滑，来到现在就只剩下3块多美元。
现在这家公司还可能面临美国的集体诉讼。至少有八家律师事务所表示他们打算调查Grab是否存在虚假和误导性陈述，或违反了美国证券法。
其实IPO与其他任何投资并没有什么不同，不过，投资IPO的一个挑战是，这些公司通常成立时间不长，没有长期披露财务信息的历史。所以，我们很难知道这家公司有没有护城河，竞争力强不强，财务健不健全。
Dimensional Fund Advisors进行的研究发现，在1991年至2018年间的6,000只IPO的股票当中，平均一年的回报率不到4%，所以IPO并不是一个很理想的投资。
想买IPO需要记住这些重点
而如果你真的喜欢投资IPO股，那你应该要抓住几个要点
一定要读招股说明书
招股说明书是一家公司在打算通过向投资者出售公司股票，和从公众筹集资金时，会向证监会提交的文件。说明书里会详细说明了公司筹集到的资金将如何使用，以及对投资者可能存在的风险。因此，在投资IPO股之前，一定要仔细阅读招股说明书的内容。
理解公司业务
在投资之前，你应该了解公司所从事的业务性质。一旦你了解了业务，下一步就是认识它目前市场和潜在市场在那里。因为，规模以及公司在市场中占据份额的能力在增长和股东回报方面能起到至关重要的作用。相反，如果你对这家公司的业务不了解或是它的业务活动不明确，那你就应该远离这个IPO。
公司的财务是否健康
在考虑投资之前，需要检查公司的财务表现，看它在过去几年中的营收和利润是增长还是下降。如果营收和利润增长，那么这将是一个不错的投资机会。投资者在购买首次公开募股（IPO）之前应该努力了解公司的财务状况。
检查估值
一家公司在公开市场上首次上市的价格不大可能低于公司的内在价值的水平。承销IPO的投资银行也不太可能设定低于公司价值的价格。关键是，这两方都掌握着有关公司最多的信息，并且有着高估发行价的既得利益，所以对自己好的东西，很少会有人会慷慨的跟所有人分享。
而公司发行价格很少是被低估、通常都是会被高估，所以你要了解一下到底是高估了多少，如果是高估了太多，就要小心了。
了解公司的核心优势和战略
投资者可以从招股说明书中了解到公司的核心优势。同时，也应该尝试了解公司在所处行业的地位。通过更多地了解公司、其定位和战略，可以对其未来业务前景有所了解。
那IPO是不是完全不值得投资？
我个人是不大会去注意IPO的股票，除非是像刚才讲的pentamaster的例子，胜算很高的时候才会去买。当然我不会阻止你去买，但是如果要买，你应该只是投资你钱财的一部分，而不是把你大部分的资金丢进去。因为很多人购买IPO的目的其实都是在等它上市后，股价飙升，然后卖给下一个接盘侠，套利赚一笔后离场，充满赌博的味道。
但是，当一只股票的股价低迷或在它上市后不升反跌时，投机的人要不就是止损卖掉，不然就是被迫变成长期投资者，虽然他们并不喜欢那家公司。
所以，如果不想被套牢，还是小心一点比较好。
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